Gopro Stock Options

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Desative seu bloqueador de anúncios (ou atualize suas configurações para garantir que o javascript e os cookies estejam habilitados), para que possamos continuar fornecendo as notícias de mercado de primeira linha E dados que você espera de nós. Leia isso antes de comprar GoPro: O comerciante de opções Nick Woodman (R), fundador e CEO da GoPro tira fotos com colegas de trabalho durante o IPO da empresa no Nasdaq em 26 de junho de 2014. Mesmo que Você é otimista no GoPro. Você não deve comprar ações do GoPro. Agora, é verdade que o estoque está sendo comercializado em quase quatro vezes seu preço de IPO, mas não estou dizendo que você se mantenha claro por causa do ritmo incrível do rali. O meu ponto de vista é muito mais simples: devido a uma dinâmica de mercado realmente louca quando se trata desse estoque, há uma maneira muito melhor de apostar que a corrida continuará. Com o estoque perto de 95, você poderia comprar as chamadas de 95 greves de janeiro de 2015 e vender as posições de greve de janeiro, por dinheiro mesmo, o que significa que você não precisa gastar nada para colocar esse comércio. Dito de outra forma, você poderia comprar o estoque em 95, o que significa que você ganhará dinheiro acima de 95 e perderá abaixo, dólar por dólar. Ou você poderia colocar esse comércio de opções (que, por sinal, é conhecido como uma reversão de risco) e ganhar dinheiro acima de 95 e perder dinheiro abaixo de 65. Mesmo lado a lado, muito menos desvantagem, você ignoraria as primeiras 35% das perdas Ainda Não está convencido de que as opções são a maneira de jogar isso. Você poderia comprar o estoque em 95 hoje, ou possuir o estoque em janeiro em 76. Não é talvez, não é certo, mas garantido. Basta olhar para os preços das opções. Você pode comprar uma posição longa sintética comprando uma chamada de greve de 10 de janeiro para 10 e vendendo uma greve de 90 de janeiro para 24. Adicione o preço de chamada ao preço de exercício e subtraia o preço de venda, e você obtém o preço a seguir implícito Do estoque. Esta posição lhe dá o perfil de risco-recompensa de possuir o estoque para 76 em janeiro. Se você é um investidor de longo prazo no GoPro, como, por que, quando você consideraria comprá-lo em 95 quando você pode possuir exatamente as mesmas ações com um desconto de 20% Agora, bem, obtenha a dinâmica que faz esses tipos de não - Promessas possíveis em um pouco (sugestão: é tudo sobre o quão difícil é reduzir o estoque). Mas, primeiro, vamos mergulhar mais profundamente no mercado de opções para descobrir como as vantagens reais das vantagens são favoráveis. Porque, para as negociações de opções de opções sérias, comprar o estoque com um desconto de 20 a 35% não é bom o suficiente. Para eles, apenas os lucros de arbitragem farão. Então, como as opções do GoPro oferecem uma oportunidade de lucros sem risco de perda. É certo que não é intuitivo e requer uma compreensão mais detalhada dos conceitos ocasionalmente arcanos de limpeza de opções. Mas estou pedindo alguma paciência aqui, porque isso é importante. O Options Clearing Corp. (ou OCC, como é mais comumente conhecido) é uma organização de compensação que atua como garante de todas as obrigações de opções listadas nos EUA. A compensação centralizada é importante nos mercados secundários. Permite que os instrumentos sejam negociados sem algum tipo de acordo bilateral (o que é comum nos mercados de balcão). Se duas partes chegarem a um acordo contratual bilateral, geralmente apenas as partes no acordo podem cancelar o referido contrato. A negociação seria difícil se pudéssemos apenas negociar com o indivíduo que transacionasse conosco inicialmente. Essencialmente, quando um contrato de opções negocia, uma parte detém a opção de comprar ou vender o instrumento subjacente, enquanto a outra parte é obrigada pelo contrato de opções para vender Ou compre o instrumento subjacente se assim for instruído. No entanto, o OCC realmente está no meio. Se exercermos nossa opção, o OCC é o garante do desempenho. Se alguém for designado, o OCC instrui a parte obrigada a cumprir o dever previamente acordado. Nessa capacidade, o OCC é, na verdade, a contraparte de todas as opções listadas. Por que isso é importante porque o OCC quer ser uma organização justa e equitativa. O OCC não é favorito, e não faz pessoas solteiras. Então, se alguém que possui opções opte por exercer essas opções com antecedência, o OCC não busca a festa com a qual trocaram inicialmente para atribuí-las. Em vez disso, eles atribuem pro rata. Isso significa que todas as empresas membros devem ser atribuídas proporcionalmente. Quando transacionamos no mercado, raramente sabemos quem estava negociando. É importante que não seja importante. Seríamos mais relutantes em negociar se o fizesse. Imagine adicionar um palpite sobre quem pode estar negociando contra você no seu cálculo. Os comerciantes de opções profissionais entendem que as regras pró-rata realmente oferecem uma oportunidade. Se todos os participantes do mercado não estiverem igualmente bem informados, alguns não agirão como deveriam em todas as instâncias. Isso significa que eu posso obter uma parte de sua ação (dentro). Tudo o que tenho a fazer é sentar-se à mesa. Em frente a mim, o OCC colocará minha parte justa daqueles que agem otimamente, e aqueles que não. Somente os detentores de opções têm a opção de agir, então a oportunidade de lucro vem de opções curtas que os detentores não reconhecem devem ser exercidas. O problema é que ser opções curtas não é garantia de lucros. Aqui é onde as regras arcanas entram em jogo. As empresas membro de compensação podem ser longas e curtas as mesmas opções para o OCC. Isso pode parecer ridículo, mas é necessário. Se alguns clientes Merrills compram opções para abrir, eles são longos versus o OCC e, se alguns dos clientes da Merrills vendem para abrir, eles também devem ter uma posição curta em relação ao OCC. O OCC não pode limitar os longos e shorts em cada membro de compensação, porque as posições longas e curtas podem ser ocupadas por diferentes contas. No entanto, aqueles que podem ser longos e curtos as mesmas opções às vezes são concedidos oportunidades de arbitragem. A saber: Se eu souber que uma opção deve ser exercida, e também sei que outros não percebem isso, então eu deveria fazer um comércio sem risco e comprar e vender a opção para abrir. Eu exercito meus longs, e espero que eu não seja atribuído em todos os meus shorts. A oportunidade oferecida pelo exercício da opção será minha para manter (de forma irônica) sempre que não for atribuído, o que acontecerá quando outras pessoas não exercem suas opções. Tem um exemplo: o estoque ABC está negociando em 100 e paga um dividendo muito bom por trimestre. O estoque será ex-dividendo amanhã. Os proprietários do estoque hoje receberão o dividendo, enquanto aqueles que compram o estoque amanhã não. O estoque deverá cair 1 no preço, já que essa expectativa de um dividendo é incorporada no preço do estoque neste momento. As chamadas de 50 greves, que expiram nesta sexta-feira, são negociadas por 50 (paridade). Neste ponto, estes são um proxy para as ações. Posso comprar o estoque por 100, ou posso comprar o direito de comprar o estoque em 50, o que deve valer pelo menos 50 (100 preço - 50 greve 50). Se eu comprar o estoque hoje, amanhã eu possuo um estoque de 99 e tenho direito a 1 dividendo. Os titulares de opções NÃO têm direito ao dividendo. Então, hoje minha opção vale 50 (100 ações - 50 greve). Amanhã, a opção vale 49 (99 ações - greve 50) Se eu comprar 1.000 opções e exercitá-las, recebo 100.000 ações das 99 ações, mais os 100.000 em dividendos. Não há arbitragem lá. No entanto, se eu simultaneamente vender 1.000 opções, mas apenas metade dos juros abertos é exercida, será atribuído pro rata ou em apenas 500 contratos de opções. Então, eu recebi 50 mil ações antes da data do ex-dividendo, e tenho menos de 500 ligações. É a quebra exata. Compre 1.000 50 chamadas para abrir para 50 Venda 1.000 50 chamadas para abrir No fechamento, eu exercito as 1.000 chamadas compradas que comprei, o que me dá as 100.000 ações em 50 cada uma durante a noite, eu sou designado em 500 das chamadas curtas que eu vendo, O que me obriga a vender 50 mil ações a 50 cada. No dia seguinte, eu tenho 500 chamadas curtas. Estes não obtiveram o dividendo e, portanto, valem 1,00 menos. Eu também tenho 50.000 ações e 50.000 em dividendos (essa parte lava). Aproveite os 50.000 que ganhei durante a noite em (quase) lucro sem risco. Isso é essencialmente o que está acontecendo no GoPro, mas não é dividendos as opções que os comerciantes estão depois. É a capacidade de emprestar as ações. O GoPro tornou-se difícil de pedir emprestado. Os comerciantes de opções estão tentando arbitrar os participantes de varejo que compraram chamadas antes que o estoque fosse muito maior, mas não percebem que deveriam exercer suas chamadas. Neste caso, eles não devem exercer as opções para receber um dividendo, mas porque o empréstimo do estoque é incrivelmente valioso. (Na equidade para o varejista, as chances são boas de que eles não podem acessar os descontos do empréstimo de ações, mas outros podem.) Agora, a taxa overnight é quase 100 por cento. Isso significa que se eles exercem essa oportunidade de arbitragem, todos os dias um comerciante não é atribuído Nas chamadas de greve de 45 de outubro, eles coletam cerca de 25 centavos. Isso pode não parecer muito, mas acrescenta-se. Em uma semana você fez 1.75 em um estoque de 95. Em um mês você fez 7,50 em um estoque de 95, ou 8%. Bernie Madoff começa a parecer um piker. Leia mais Três coisas que poderiam descarrilar o GoPro Agora, como eu disse, a maioria dos investidores de varejo não pode acessar esta oportunidade muito incrível diretamente. No entanto, eles podem aproveitar o que a dificuldade de emprestar as ações para os preços das opções. Uma vez que o mercado de opções deve seguir a dinâmica do estoque (para evitar uma oportunidade de arbitragem ainda maior de se apresentar), os preços se tornam elevados, porque há um sério prémio para manobras para apostar que o estoque cairá. É por isso que, novamente, aqueles que comprariam o estoque para o longo prazo em 95 podem, em vez disso, comprá-lo por 76 (ou menos) com opções. Agora, espero que você compreenda completamente a afirmação audaz com a qual comecei: mesmo que você seja otimista no GoPro, não deve comprar ações do GoPro. (Uma nota final, eu não sou GoPro Bullactualmente, eu sou baixista. Mas se você apostar no estoque, faça isso com sabedoria) Michael Khouw Presidente, Optimize Advisors